O Certificado de Recebível Imobiliário, conhecido como CRI, é um título de renda fixa lastreado em créditos imobiliários, normalmente provenientes de financiamentos imobiliários destinados às pessoas físicas ou jurídicas e/ou de outras receitas decorrentes da exploração de imóveis, tais como aluguéis e arrendamentos. Para melhor avaliação dos Certificados, todas as séries emitidas são submetidas à análise de uma agência de rating. Outro ponto importante é avaliar sempre o Duration do CRI. O Duration mostra o prazo médio das operações, ponderado pelos fluxos de caixa. Como título de renda fixa, os CRIs, após distribuição integral ao mercado primário, podem ser negociados no mercado de forma livre.

Características

Público Alvo: Pessoas Físicas e Pessoas Jurídicas com perfil MODERADO e clientes Institucionais
Investimento Mínimo: Depende do formato da emissão e das exigências que a estrutura obedeceu. O mais comum são os CRIs destinados a Investidores Qualificados (mínimo de R$ 1.000.000,00)
Remuneração: Composta por índice de correção (IGPM, TR, ou outro conforme termo de securitização) + prêmio.
Rating: Visando transmitir mais segurança aos investidores, todas as séries são submetidas à análise de uma Agência de Rating que atribuirá uma nota para a série, bem como elaborará relatórios que serão periodicamente revisados, conforme a progressão da vida útil do ativo.
Duration do CRI: Mais importante do que olhar para o prazo mais longo da carteira que lastreia o CRI, é compreender que a Duration do ativo é o item de maior relevância. Isto porque o cálculo da Duration é definido como o prazo médio das operações, ponderado pelos fluxos de caixa.
Tributação: Isenção para investidor Pessoa Física.
Liquidez: Após a distribuição integral no mercado primário, os CRIs poderão ser negociados pelos players do mercado de forma livre, ou seja, o próprio mercado é quem determinará o valor justo do ativo.
Risco: Risco primário dos devedores dos recebíveis que compõem o CRI. Pode contar com garantia adicional do lastro se houver instituição de regime fiduciário.

Garantias

Alienação Fiduciária: Todos os créditos imobiliários possuem garantia de Alienação Fiduciária dos imóveis referente aos créditos imobiliários que fazem lastro a esta emissão, eliminando o risco do originador.
Colateral: Por meio da estrutura de subordinação, perdas da carteira de ativos-lastros são inicialmente absorvidas pelos títulos subordinados e, somente após a liquidação destes, é que perdas adicionais podem ser alocadas aos títulos com prioridade superior. Os CRIs subordinados são considerados como um reforço de crédito estrutural, pois seu pagamento é honrado somente após o pagamento do título superior.
Forma de Pagamento: A estrutura contará com duas formas de pagamento; (i) Pro-rata – sendo privilegiado o pagamento dos CRIs Sêniores em relação aos CRIs Subordinados; e (ii) Seqüencial – em caso de a inadimplência atingir os parâmetros estabelecidos no Termo de Securitização, todos os recursos recebidos da carteira que excederem os custos de administração do portfólio, somados aos juros dos papéis Sêniores, serão utilizados para a amortização destes papéis.
Fundo de Reserva: Será formado pelo fluxo de caixa para pagamento do principal e juros dos CRIs Subordinados nos 06 (seis) meses de carência deste certificado.
Regime Fiduciário Instituição do Regime Fiduciário sobre os créditos imobiliários cedidos com nomeação do Agente Fiduciário, eliminando o risco do emissor.

CRIs


Barigui - 60ª E 61ª
Barigui |R$ 19.945.761,61

RB Capital - RB 2013-77ª
RB Capital | R$ 457.680.000,00

Brazilian Securities - 2012-279ª
Brazilian Securities | R$ 322.800.000,00

Brazilian Securities - 2011-242 e 2001-243
Brazilian Securities | R$ 20.695.063,81

Brazilian Securities - 2011-235 e 2011-236
Brazilian Securities | R$ 21.180.212,89

Brazilian Securities - 2010-180 e 2010-181
Brazilian Securities | R$ 49.067.940,37

 

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